目前糖市(shì)已經步入了(le)增産周期，無論本榨季國(guó)內(nèi)食糖供需缺口是(shì)否存在，食糖供求關系都(dōu)将因國(guó)內(nèi)的(dσe)恢複性增産而得(de)到(dào)改善。 

一(yī)、外(wài)強內(nèi)弱格局凸顯
　　由于市(shì)場(chǎng)方面擔心短(duǎn)期供給可(kě)能(néng)偏緊，加上(s±hàng)周二糖價突破200日(rì)均線刺激部分(fēn)投資者進場(chǎng)繼續買進，本周外(wài)盤ICE原糖β以連收四陽的(de)形式走出一(yī)波暴漲行(xíng)情，扭轉了(le)前期萎靡不(bù)振的(de)格局，期價在突破25美(měi)分(fēn)關口的(deσ)壓制(zhì)後沖擊了(le)四個(gè)月(yuè)以來(lái)的(de)最高(gāo)水(shuǐ)平。
　　雖然外(wài)盤走勢向好(hǎo)，但(dàn)卻未能(néng)給國(guó)內(nèi)市(shì)場(chǎng)帶來(lái)提振作(zuò)用(yòng)。在收儲不(bù)理(lǐ)'想以及糖會(huì)召開(kāi)的(de)大(dà)背景下(xià)，本周鄭糖表現(xiàn)較為(wèi)謹慎。周初有(yǒu)所沖高(gāo)，并在周三以6680的(de)價位創下(x≠ià)了(le)此輪反彈行(xíng)情的(de)新高(gāo)，不(bù)過随後再度回落至前期的(de)震蕩整理(lǐ)區(qū)間(jiān₹)。本周鄭糖1209合約周K線上(shàng)收出十字星。開(kāi)盤價6639，收盤價6641，最高(gāo)價6680，最低(dī)價6592。本周鄭糖縮£量減倉，成交量減少(shǎo)44.9萬手降至171.8萬手，持倉量則減少(shǎo)50640手降至49萬<手。
　　

圖表1:鄭糖1209合約日(rì)K線圖

圖為(wèi)鄭糖1209合約日(rì)K線走勢圖。（圖片來(lái)源：中期研究院）

　　二、國(guó)際國(guó)內(nèi)基本面
　　1、本周國(guó)內(nèi)糖價回落，銷售難見(jiàn)起色
　　本周華北(běi)銷區(qū)糖價下(xià)跌40-100元，成交清淡。本周華北(běi)銷區(♦qū)受相(xiàng)關批發市(shì)場(chǎng)和(hé)産區(qū)價格波動影(yǐng)響，北(běi)京、天津和(hé)廊坊$白(bái)砂糖價格出現(xiàn)大(dà)幅下(xià)跌，跌幅在40-100元/噸之間(jiān)不(bù)等，♥石家(jiā)莊價格維持穩定，波動不(bù)大(dà)。本周以來(lái)，天津和(hé)石家(jiā)莊到(dào)貨量較大(dà)，庫存十分(fēn)充ε裕，有(yǒu)一(yī)部分(fēn)是(shì)春節前就(jiù)已訂購(gòu)的(de)食糖，所以當前到(dào)貨比較集中，天津售價偏低(dī)基本在6750元/ 噸以內(nèi)，北(běi)京和(hé)石家(jiā)莊價位則在6800元/噸附近(jìn)，而廊坊貨源較為(wèi)∞單一(yī)，以銷售國(guó)儲糖為(wèi)主，售價偏高(gāo)在6800-6900元/噸。北(běi)京綿白(bái)糖價格上(shàng)漲了(le)λ10元，天津下(xià)跌了(le)50元/噸，其餘兩地(dì)價格則維持穩定，到(dào)貨不(bù)多(duō)×，庫存一(yī)般，成交平平。本周國(guó)家(jiā)繼續收儲，成交5.5萬噸，進一(yī)步緩解市(shì)場(chǎng)庫存壓力。商家(jiā)表示，後期随著(zhβe)收儲的(de)逐步實現(xiàn)，市(shì)場(chǎng)銷售壓力也(yě)會(huì)得(de)以減輕。
　　本周雲南(nán)糖市(shì)報(bào)價繼續呈現(xiàn)陰跌态勢。雖然國(guó)家(jiā)繼續進行(xíng)食糖收儲，₽但(dàn)從(cóng)交儲量情況來(lái)看(kàn)，糖企交儲意願并不(bù)強烈，對(duì)正處于生(shēng)産高(gāo)峰期的(de)雲南(™nán)糖市(shì)來(lái)說(shuō)更是(shì)影(yǐng)響不(bù)大(dà)，本周雲®南(nán)糖企考慮到(dào)在相(xiàng)關市(shì)場(chǎng)走勢不(bù)穩的(d↕e)情況下(xià)積極調價對(duì)銷售意義不(bù)大(dà)，因此多(duō)維持報(bào)價穩定，不(bù)過，中間(jiān)商報(bào)價有(yǒu)&所松動，特别是(shì)部分(fēn)青苗糖，甚至聯銷糖存在的(de)情況下(xià)，報(bào)價調低$(dī)幅度較大(dà)，不(bù)過，整體(tǐ)成交情況也(yě)不(bù)佳。一(yī)周食糖外(wài)銷量一(yī)般，且仍主要(yào)以西(xī)南(nán)地(dì)區(qū)為(w÷èi)主。
　　一(yī)周來(lái)廣西(xī)現(xiàn)貨市(shì)場(chǎng)看(kàn)的(de)多(duō)，β買的(de)少(shǎo)。于本周五召開(kāi)的(de)廣西(xī)食糖交易會(huì)是(shì)近(jìn)期業≤(yè)內(nèi)關注力度最強的(de)一(yī)個(gè)糖會(huì)，之前就(jiù)吸引一(yī)些(xiē)<商家(jiā)前來(lái)聽(tīng)會(huì)，原預計(jì)借這(zhè)次交易會(huì)可(kě)能(néng)會(huì)沸騰一(yī™)下(xià)廣西(xī)糖市(shì)，誰曾想由于銷區(qū)各地(dì)需求甚淡，商家(jiā)觀望者居多(duō)，意向采購(gòu)雖有(yǒu)一(yī)些(xiē) ，但(dàn)在廣西(xī)現(xiàn)貨市(shì)場(chǎng)真正動手采購(gòu)的(de)人(rén)"并不(bù)多(duō)，看(kàn)的(de)多(duō)，買的(de)少(shǎo)。加之本周各電(diàn)子(zǐ)盤交易也(yě)是(shì)呈現(xiàn)觀望行‌(xíng)情，廣西(xī)一(yī)周來(lái)成交量并不(bù)大(dà)，現(xiàn)貨價一(yī)周上(shàng)漲了(le)10元/噸，南(nán)甯6580元/噸、柳£州6480元/噸。
　　與上(shàng)周相(xiàng)比，本周國(guó)內(nèi)大(dà)部分(fēn)地(dì)區(qū)食糖價格呈現(γxiàn)下(xià)跌的(de)趨勢，周跌幅在10-100元/噸之間(jiān)不(bù)等，廣西(xī)、杭州和(♣hé)周口食糖價格小(xiǎo)幅上(shàng)漲10-30元/噸；雲南(nán)、華東(dōng)和(hé)北(běi)方部分(fēn)地✔(dì)區(qū)價格則基本維持穩定，起伏不(bù)明(míng)顯。目前，華東(dōng)、華中以及華南(nán)大(dà)部分(f ēn)地(dì)區(qū)以銷售榨季新糖為(wèi)主，北(běi)方一(yī)片還(hái)有(yǒu)一(yī‌)些(xiē)陳糖以及國(guó)儲糖銷售，尤其是(shì)廊坊地(dì)區(qū)，貨源單一(yī)，一(yī)直都(dōu)在銷售國(guó)儲糖，售價為(wèi)6800-6900元ε/噸不(bù)等；本周以來(lái)，到(dào)貨較為(wèi)集中的(de)是(shì)華東(dōng)和(hé)華北(běi)地(dì)區(qū)，庫存充裕。✔目前正值生(shēng)産高(gāo)峰期，食糖供應量充足。根據昆商産銷區(qū)價格指數(shù)表，與上(shàng)©周指數(shù)相(xiàng)比，産區(qū)與銷區(qū)分(fēn)别下(xià)跌了(le)8個(gè)點、19個(gè)點。本周國(guó)家(∏jiā)繼續收儲了(le)5.5萬噸食糖，截止本周共收儲21.82萬噸，商家(jiā)表示，随著(zhe)國(guó)家(jiā)收儲的(de) 逐步實施，市(shì)場(chǎng)銷售壓力将進一(yī)步得(de)到(dào)緩解。
　　2、食糖交儲仍不(bù)積極
　　為(wèi)确保國(guó)內(nèi)糖市(shì)的(de)穩定運行(xíng)，保護蔗農(nóng)與制(zhì)糖企業✔(yè)的(de)利益，國(guó)家(jiā)儲備糖制(zhì)度在1991年(nián)應運而生(shēng)。國(guó)φ家(jiā)儲備糖的(de)來(lái)源包括國(guó)內(nèi)收儲以及中古政府間(jiān)貿易從(cóng)古巴進口的(de)原糖兩方面。事(shì)實上(shàng)，糖市(★shì)宏觀調控的(de)核心機(jī)制(zhì)就(jiù)是(shì)國(guó)家(jiā)食糖‍儲備制(zhì)度的(de)建立健全和(hé)國(guó)家(jiā)儲備糖的(de)适時(shí)吞吐。從(cóng)圖1中可(kě)看Ω(kàn)出，自(zì)2000年(nián)以來(lái)，除2001/02榨季以外(wài)，其它每個(gè)榨季都(dōu)實行(xíng)了(le)抛儲和±(hé)收儲政策，收抛儲政策是(shì)農(nóng)業(yè)經濟政策中對(duì)白(bái)糖 價格影(yǐng)響最重要(yào)的(de)政策之一(yī)。
　　

圖1：我國(guó)食糖産銷情況表